高毛利产物占比提拔海外收入逐季攀升

　　公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司营收、扣非归母净利润别离为11。91、1。92、1。84亿元，别离同比增加12。33%、14。94%、15。22%。此中，2025年第三季度，公司营收、归母净利润、0。71、0。67亿元，别离同比增加16。09%、16。31%、13。17%。公司全体业绩合适预期，延续公司营业稳健的气概。2025年第三季度，公司收入实现4。46亿元，同比增速约16。09%，较2025Q1/Q2收入的同比增速（别离为12。60%和8。16%）有较大提拔，我们估计是公司国内市场收入增速回升。海外市场，是公司近年来的从力增加来历，公司正正在扶植海外印尼工场和墨西哥工场，次要针对和南美客户营业扶植从动化出产产线，此中印尼工场估计来岁一季度投产。我们估计公司海外市场正在产能添加的布景下仍能连结稳健增加。从盈利能力来看，2025Q3公司毛利率约为42。75%，发卖净利率约为16。31%，2024Q3同期毛利率和净利润率则别离为44。32%/16。03%。毛利率同比有所下降，估计次要是国内市场集采、出厂价平均有所下降、国内营业的平均毛利率有所下降所致。同时公司的发卖净利率仍连结正在高位，较同期还有提拔，从产物端归因，估计次要是和公司盈利能力较高的硅胶导尿管、清石鞘等产物占比提拔相关。公司近年来也正在调整产物布局，从低值耗材向中值耗材和高值耗材改变。目前公司正在研产物以高附加值、高毛利产物为从，跟着新产物的不竭上市，将来公司高毛利产物的占比无望持续提拔。